Marché locatifs de bureaux

En Europe et crises économiques : quelle sensibilité ?

Il nous a paru intéressant, alors qu’une crise économique s’ajoute à la crise sanitaire mondiale, de revenir sur le lien entre croissance et loyer de bureau, dans les principaux marchés locatifs européens, au cours des 20 dernières années.

La quasi mise à l’arrêt orchestrée des économies européennes a entraîné un très fort ralentissement de l’activité conduisant à de nouvelles révisions à la baisse des prévisions de croissance économique. Le PIB de la zone euro s’est contracté de 3,2% au premier trimestre 20201. Pour le deuxième trimestre 2020, le ralentissement sera encore bien plus prononcé. L’Espagne, la France, l’Italie et la Belgique devraient tirer le PIB de la zone euro vers le bas tandis que l’Allemagne et les Pays-Bas devraient mieux performer que la moyenne européenne.

Ce choc exogène affecte à la fois l’offre et la demande. Les leçons de 2008 ont poussé les Etats à mettre en place rapidement des plans de relance exceptionnels. L’objectif est double : injecter massivement des liquidités pour préserver le capital humain et matériel dans l’attente d’un redémarrage progressif de la machine économique. L’impact de cette crise sur l’ensemble de l’année 2020 sera massif même si de nombreuses incertitudes demeurent encore.

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Henry-Aurélien Natter Directeur Recherche

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